【研究报告内容摘要】
中美第一阶段经贸协议达成,短期风险偏好修复可期:近期市场弱势的主要不确定因素之一尘埃落定,中美第一阶段经贸协议达成,市场风险偏好短期修复可期。中美第一阶段经贸协议文本达成一致,协议文本包括知识产权、技术转让、食品和农产品、金融服务、汇率和透明度等九个章节。同时,美方将履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺,实现加征关税由升到降的转变。官方新闻发布会如下:1、关于关税。美方将履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺。中方将相应考虑不实施原计划在12月15日生效拟对美方进口产品加征关税措施。2、关于知识产权保护。中美双方就加强知识产权保护进行了深入讨论,并在几个方面达成共识,包括商业秘密保护、与药品相关的知识产权问题、专利有效期延长、地理标志、打击电子商务平台上存在的盗版和假冒、打击盗版和假冒产品的生产和出口、打击商标恶意注册,以及加强知识产权司法执行和程序。3、关于农产品出口。中国成为继加拿大、墨西哥、智利等国之后有资格向美国出口自产原料熟制禽肉的国家,也是目前全世界有资格向美国出口鲶鱼的三个国家之一。此外,美方还同意公布中国的香梨、柑橘、鲜枣输美监管通报程序,允许这些产品向美国出口。4、关于稳定市场预期。除农产品外,按照市场化原则和wto规则,中美双方将共同努力,帮助和促进中国企业作为市场主体,按照需要,在能源、制成品、服务等领域扩大自美进口的规模。同时,扩大中美贸易合作不会影响其他贸易伙伴利益。
次新股板块领涨市场:市场风险偏好修复,截止周五收盘,上证综指上涨1.91%,收于2967.68点;深证综指上涨1.28%,收于10004.62点;创业板指上涨1.66%,收于1755.41点。次新股板块领涨市场,次新股指数上涨5.55%,收于1657.47点。科技股持续强势,计算机指数上涨3.8%领涨市场,非银指数上涨3.19%对指数起到了有力支撑。本周开板新股共计4家,新大正开板pe51.45x、久量股份开板pe53.04x、斯迪克开板pe46.44x、指南针99.79x。
科技股持续强势,关注板块结构性行情:近端次新股与创业板平均pe比值高达0.86,比值不断修复,前期均值为0.68,次新股板块估值回归仍在继续。中美第一阶段经贸协议达成,外部经贸压力缓释,风险偏好修复,关注次新股板块短期结构性行情。我们认为,市场一重要不确定性因素尘埃落定,投资者信心得到提振,短期风险偏好修复可期。建议投资者关注金融及金融科技板块次新股,关注拉卡拉(第三方支付龙头,b端支付领军企业)。
风险提示:风险偏好下行风险、政策调整不达预期。

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